辉瑞将以430亿美元收购癌症生物技术公司Seagen

制药巨头辉瑞公司同意购买他以430亿美元(360亿英镑)现金收购了领先的癌症制药商Seagen。这家位于美国西雅图郊外的生物技术公司是抗体药物偶联物(adc)领域的先驱之一。

大多数adc使用一种化学连接剂将一种抗体与一种强毒性毒剂结合，用于肿瘤靶向，以杀死癌细胞。这提供了一种比传统化疗更有针对性的方法，具有更高的疗效和更少的副作用。他说，肿瘤学是制药行业的增长引擎雷切尔·韦伯斯特他是英国科睿唯安(Clarivate)市场分析师。她补充说，通过收购一家adc领域的先驱和如此大的公司，辉瑞将能够推动未来的增长。

在过去五年中，ADC审批速度显著加快。自2019年以来，已有9个获批，这意味着目前在主要市场有15个获批(一个仅在日本，14个在美国和欧盟，其中一个因商业原因被撤回)。还有十几种药物处于后期临床试验阶段。

韦伯斯特说:“我们预计ADC的销售额将从2021年的36亿美元增长到2031年的270亿美元左右。”这一增长将由现有疗法的增加、新批准以及现有疗法的扩大来治疗其他癌症类型和更广泛的患者群体所推动。

Seagen有四种上市疗法，包括三种adc。该公司预计，到2023年，这些业务将带来22亿美元的收入，但分析师表示，到2030年，这一收入可能会增长到80亿美元以上。辉瑞则更为乐观。该公司首席执行长波拉(Albert Bourla)在一次投资者电话会议上说，我们相信，到2030年，经风险调整后的Seagen收入将超过100亿美元，考虑到这些资产的持久性，2030年以后还可能有显著增长。

Seagen的三款adc都有特色单甲基耳虫素E作为细胞毒性载荷，偶联到不同的抗体。Adcetris(brentuximab vedotin)于2011年被批准用于治疗淋巴瘤;Padcev(enfortumab vedotin)于2019年用于晚期和转移性膀胱癌;和Tivdak (tisotumab vedotin)用于宫颈癌。小分子激酶抑制剂Tukysa(tucatinib)于2020年被批准用于治疗HER2蛋白过表达的乳腺癌和HER2阳性结直肠癌2023年．William Blair驻美国市场分析师Andy Hsieh说:“Adcetris是治疗霍奇金淋巴瘤的首选药物，已经是一款畅销药(年销售额超过10亿美元)。”“Padcev有望成为热门药物，而Tukysa也有成为热门药物的潜力，尤其是在治疗her2阳性乳腺癌方面。”

具有超级畅销潜力的分子稀缺，因此这些分子对大型制药公司来说是有吸引力的资产

韦伯斯特指出:“HER2一直是治疗乳腺癌特别成功的靶点。”两家adc获批用于her2阳性乳腺癌，而曲妥珠单抗duocarmazineByondis的第三阶段。HER2也可能是其他几种癌症的靶点。

博拉指出，Seagen公司的产品线包括11种新的分子实体和一波“可能在2030年之前推出的潜在突破性药物”。Seagen首席执行长爱泼斯坦(David Epstein)在投资者电话会议上说，我们有更多机会扩大这些药物的适应症，包括早期膀胱癌、头颈癌等。

韦伯斯特指出，几家大型制药公司最近收购了以adc为重点的生物技术公司或与之合作。Bristol Myers Squibb和卫材2021年在美国，默克公司(Merck & Co)与中国科伦生物科技(Kelun-Biotech)达成了一项可能价值数十亿美元的合作伙伴关系，而默克、葛兰素史克和杨森制药(Janssen)都与Mersana有合作项目。Synaffix，专门从事连接器和其他技术来提高adc的性能，已经与包括Genmab, Macrogenics, Emergence和Hummingbird在内的生物技术公司以及更大的公司如Amgen(也与Legochem合作)建立了合作关系。

吉利德科学公司买了Immunomedics在2020年斥资210亿美元，部分是为了获得Trodelvy (sacituzumab govitecan)，这是一种ADC三阴性乳腺癌．去年夏天，希根是报道Hsieh说:“大型制药公司一直在观望，Seagen从2010年起就被视为收购目标。”

他补充说，adc有价格溢价。“具有超级畅销潜力的分子稀缺，因此对大型制药公司来说，这些分子成为了有吸引力的资产。”“adc”的魅力在于稳定而持久的收入。谢家华解释说，他们的市场排他性可能比预期的要长。“生物仿制药的发展路径还没有确定，至少在美国还没有，而且要仿制如此复杂的治疗方法可能非常困难。”

2022年，在新冠病毒疫苗(comirnity)和抗病毒药物Paxlovid (nirmatrelvir-ritonavir)的推动下，辉瑞的销售额超过1000亿美元，使其金库充盈。与此同时，现有的畅销产品专利排他性正在下降，比如血液稀释剂Eliquis(阿哌沙班)和乳腺癌药物Ibrance(帕博西利布)。辉瑞公司同意以每股229美元的价格收购Seagen公司，在收购传闻开始之前，这几乎是Seagen公司40%的溢价。