新公司将在专业分裂本身,agrichemical和材料企业从成本节约研发受冲击
化工巨头陶氏化学公司和杜邦公司合并在一个1300亿美元(£860亿)交易。合并后的公司将会分裂,产生三个独立上市公司在农用化学品,材料科学和专业的产品。这两家公司去年的总销售额为932亿美元。
”当我看着杜邦和陶氏我看到企业配合手和手套,”爱德华·布林说,杜邦公司董事长兼首席执行官”使我们能够创建三个高度集中的公司,因为合并后的资产,功能和尺度。
合并预计将实现30亿美元的成本节约将通过协同效应和节省10亿美元增长协同效应。节约成本的百分之十将来自于研发。合并抑郁的大宗商品价格和美元汇率上升,损害了陶氏和杜邦。
两家公司已经在维权投资者的压力下,这些公司不满意的方面,认为平庸和负担过重的工作人员和研发成本。杜邦公司失去了它的首席执行官柯爱伦10月,五个月后成功与特里安基金管理,主张分割杜邦。
然后有三个
专业公司将主要由杜邦公司的专业企业,而材料将主要来自于道。专业产品部门,收入约130亿美元,将由20亿美元从陶氏,专注于消费电子材料,并从杜邦公司110亿美元。储蓄是预测的3亿美元。
最大的商业出生的合并将材料科学公司约510亿美元的收入——450亿美元从陶氏。杜邦公司更专业的产品,如尼龙、凯夫拉尔和聚四氟乙烯,而陶氏生产塑料前体和聚合物如聚氨酯、聚乙烯和优势在汽车材料。
维权投资者第三点推动陶氏剥离上游资产,比如饼干植物、能源和基础聚合物原料之间的接口。交易的持续转变,加速了对冲基金投资者的压力,走向简单和更集中的投资组合。“似乎有一个叫离开,下游移动,更多的增值产品,”说马克EramoIHS化学副总裁。
190亿美元的农业综合企业分拆公司将出售种子、生物技术和作物保护的化学物质。布林承诺巨大的协同效应通过种子生产成本效率,最大化研发规划和优化生产和供应链。
市场风险敞口
农业综合企业组件的核心整个合并,据一些分析师。化学专业试图减少他们接触商品的企业和更关注专业产品和行业,”说迪帕克KarthikeyanFrost & Sullivan,行业分析师。这部分是由于油价低迷和农业部门的周期性。
农业综合企业销售,尤其是在巴西,最近一直疲软。作物价格下跌和投入成本,如种子和土地价格上涨造成了负面影响的表现领域,“Karthikeyan说。这是导致合并的一个主要因素。”
agrichemical行业的整合已被广泛预测到。8月,瑞士先正达作物保护公司拒绝了收购美国孟山都公司的竞争对手。新合并种子和农用化学品可能引发进一步的整合,分析人士说。
反垄断问题
新agrichemical公司的优势在玉米、大豆和棉花也可以合并的阿基里斯的脚跟。该交易预计将花18到24个月安排,但在美国反垄断监管机构肯定会仔细审查交易。
有巨大的竞争问题引发了合并agrichemical和种子生产
有巨大的竞争问题引发了合并agrichemical和种子生产,”说彼得Carstensen名誉,反垄断专家和威斯康辛大学的法学教授,我们。他认为,农民和消费者很可能会失去在这个交易中,种子和农用化学品的价格将上升,而创新枯萎。”将会有更少的动力去开发新的和昂贵的方法来生产食物,长期这样会伤害经济。”
有一个相当不错的传统相对公正的决策,但我们已经看到在两党重要的政治干预并购,“Carstensen说。与主要的尤其如此。他补充说,美国看到一种有力的整合趋势,导致更高的价格和提高业务的盈利能力,而不是大量的增长或扩张。
几乎所有的产品重叠将是非常有限的地区,”布林说,预测反垄断担忧。这些互补性强企业和它会给农民大量的产品选择。一些分析师预测反垄断问题可以克服与适度剥离。
如果交易完成后,道琼斯指数和杜邦公司股东将自己的合并后的公司的大约一半。批评人士认为,此举可能会产生短期收益,但不会帮助公司的创新或新产品。结合农业企业变成一个190亿美元的产业领袖使某种意义上,“说卡罗尔Levenson研究主管给我信用,一个独立的公司债券研究公司。但主要是材料科学公司陶氏的大宗商品业务和专业公司主要是杜邦公司的专业企业。除了税收方面的考虑,我们仍然没有看到花这些钱的逻辑合并只有分手之后。
杜邦公司也刚刚宣布一个完全分开的7亿美元的成本节约和2016年的重组计划,削减约5400 54000年全球员工。与此同时,道琼斯指数上周还宣布,它将成为道康宁的所有者,结束了72年与康宁的合资企业。
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